4%

En una frase

La regla del 4% és la mateixa idea que el 25× de l'element 33, però mirada des de l'altre costat: si el 25× et diu quin patrimoni necessites acumular, el 4% et diu quina renda inicial podries retirar d'aquest patrimoni.

Què significa

La regla del 4% intenta respondre una pregunta concreta: quants diners puc retirar d'una cartera sense esgotar-la massa aviat?

La mecànica clàssica és aquesta:

1. Tens un patrimoni financer invertit.
2. El primer any retires el 4% del patrimoni inicial.
3. Els anys següents retires la mateixa quantitat en euros, ajustada per inflació.
4. La resta del patrimoni continua invertida en una cartera diversificada.

Per exemple, si tens 500.000 € invertits, el 4% inicial són 20.000 € el primer any. Si l'any següent la inflació és del 3%, la retirada passaria aproximadament a 20.600 €.

Aquesta lògica és diferent de retirar cada any el 4% del saldo que queda. Aquella segona opció ajustaria molt la despesa segons el mercat; la regla clàssica, en canvi, busca una renda més estable.

Per què és important

Importa perquè converteix el patrimoni acumulat en una possible renda.

L'element 33 responia a la pregunta: "quant he d'acumular?" Aquest element respon a una altra pregunta: "quant podria retirar?"

Matemàticament són equivalents:

4% = 1 / 25

Per això, si necessites cobrir 10.000 € anuals, el 25× et dirà que necessites uns 250.000 €. I la regla del 4% et dirà que 250.000 € podrien generar una retirada inicial d'uns 10.000 € anuals.

El 4% és una regla orientativa: es basa sobretot en dades dels Estats Units (carteres d'accions i bons), està pensada per a horitzons d'uns 30 anys i no és cap promesa de futur. Altres mercats han tingut històries menys favorables, i aplicar automàticament la regla nord-americana a tots els països pot ser massa optimista.

Versió Wellness Financer

Per a moltes persones a l'Estat espanyol, la regla del 4% no hauria de substituir la pensió pública. Hauria de servir per calcular el complement privat.

La pregunta més útil per a la majoria: quina part de la meva despesa no cobrirà la pensió pública?

Així, la regla del 4% deixa de sonar com una fantasia milionària i passa a ser una eina per planificar un complement de jubilació.

Crítiques i matisos

La regla del 4% té limitacions importants que cal tenir presents:

• Es basa en dades nord-americanes (S&P 500 i bons del Tresor). Mercats europeus o globals han tingut rendiments més modestos.
• Considera horitzons de 30 anys. Per a jubilacions anticipades (40-50 anys d'horitzó), el 4% pot ser massa generós.
• Sequence-of-returns risk. Si la cartera cau fort els primers anys de retirada, pot esgotar-se molt més de pressa.
• Inflació i tipus baixos. En èpoques de tipus reals negatius (com 2020-2021), la regla és menys robusta.
• Estudis més recents (Big ERN, Wade Pfau) suggereixen taxes més prudents (3-3,5%) per a horitzons molt llargs.

Com aplicar-ho avui

1. Calcula el teu gap real: despesa anual esperada en jubilació − pensió pública estimada.
2. Aplica el 4% sobre el gap (o multiplica el gap per 25): obtens el patrimoni complementari de referència.
3. Si vols més marge per a longevitat o sequence risk, usa un 3,5% (multiplica per 28-30 en lloc de 25).
4. Ajusta cada any per inflació: el 4% és la retirada real del primer any; cal mantenir el poder adquisitiu amb el temps.
5. Tingues en compte impostos i comissions. Una retirada bruta de 10.000 € pot quedar reduïda a 7.500-8.500 € nets segons fiscalitat i producte.
6. Revisa-ho cada 5 anys: canvis a la pensió pública, despeses i estalvi obliguen a recalibrar.

Errors comuns

• Aplicar el 4% sobre patrimoni nominal sense descomptar inflació.
• Confondre 4% amb rendiment esperat de la inversió. No és el mateix: el 4% és la taxa de retirada; el rendiment esperat sol ser superior.
• Aplicar la regla a horitzons >30 anys sense ajust. Per a jubilacions molt anticipades, 3-3,5% és més prudent.
• Oblidar el cost fiscal de cada retirada. El que retires d'un fons d'inversió tributa per plusvàlues de l'estalvi (19-30%); el que retires d'un pla de pensions, com a renda del treball.
• Voler "encertar" la xifra exacta. La realitat sempre tindrà variabilitat: necessita marge.
• Aplicar el 4% a tota la despesa de jubilació en context espanyol, sense restar la pensió pública.

Vinculat amb

• Regla 25× Patrimoni
• Taxa de substitució
• Edat ordinària de jubilació
• Vida laboral
• Aportació pla pensions
• Inflació mitjana 2-3%
• 7% Rendiment real històric
• Interès compost

Recursos

✍️ Com passar d'estalviador a inversor — Wellness Financer. El context per construir el patrimoni que aquesta regla retiraria.

✍️ Puc començar a invertir per als meus fills o nets? — Wellness Financer. Per què començar aviat fa més assequible el 25×/4%.

📚 Cooley, Hubbard & Walz (1998) — Trinity Study. L'estudi original sobre taxes de retirada sostenibles.

📚 William Bengen (1994) — Determining Withdrawal Rates Using Historical Data. L'article previ que va inspirar el Trinity Study.

📚 Big ERN — Safe Withdrawal Series. Crítiques contemporànies a la regla del 4% per a horitzons molt llargs.

📚 Wade Pfau — Retirement Researcher. Investigador que ha refinat el càlcul de taxes de retirada segons context.

📚 Seguretat Social — Previsió de pensions. Per calcular el gap real entre despesa esperada i pensió pública.

El 25× et diu quant acumular; el 4% et diu com començar a retirar. Són la mateixa brúixola vista des de dos costats diferents.