<1,50%

En una frase

Els fons de gestió activa solen tenir un TER d'entre l'1% i el 2% anual — força més alt que els indexats —, i la majoria no aconsegueix batre el seu índex de referència a llarg termini.

Què significa

Un fons de gestió activa és un fons d'inversió en què un gestor (o un equip) intenta superar la rendibilitat d'un índex de referència seleccionant accions, sectors o moments d'entrada. Aquesta gestió "humana" té un cost: el TER típic se situa entre l'1% i el 2% anual, i moltes vegades hi ha també comissions d'èxit o de subscripció.

L'informe SPIVA (S&P Indices Versus Active), publicat semestralment, mostra de manera consistent que més del 80% dels fons actius no superen el seu índex de referència a 10 anys. A 20 anys, la xifra puja per sobre del 90%.

Per què és important

El cost de la promesa. Pagues una comissió alta per la possibilitat que el gestor encerti. La realitat estadística és que poques vegades passa de manera sostinguda.

Les comissions són una resta segura. Sigui quin sigui el rendiment de mercat, el TER se't descompta. La rendibilitat del gestor és una possibilitat.

Encertar un gestor llest abans és molt difícil. Els fons que ho han fet millor un any o dos solen tornar a la mitjana els anys següents (fenomen conegut com "reversió a la mitjana").

Pots tenir gestió activa amb bon criteri. Algunes circumstàncies justifiquen pagar més: estratègies temàtiques concretes, gestors de molt llarg recorregut amb resultats coherents, productes amb fiscalitat especial. Però són excepcions, no la norma.

Com llegir una proposta de gestió activa

Si una banca o gestora t'ofereix un fons actiu, val la pena preguntar:

1. Quin és el TER total? Inclou comissió de gestió + dipòsit + auditoria + altres.
2. Hi ha comissió d'èxit? I sobre quina referència s'aplica?
3. Quin és el benchmark (índex de referència)? Si no n'hi ha, és un mal senyal.
4. Quina rendibilitat ha tingut respecte el benchmark els últims 5 i 10 anys? Si no el supera, estàs pagant més per resultats similars o pitjors.
5. Quin és el TER d'un fons indexat equivalent? Aquesta és la teva referència de cost.

Errors comuns

• Confiar en el rendiment de l'últim any. Un fons que ha fet el 25% pot ser sort temporal, no habilitat sostenible.
• No mirar el TER total (gestió + custòdia + comissió d'èxit, si n'hi ha).
• Comprar fons actius perquè els recomana la teva banca. La banca cobra incentius per col·locar-los; el teu cost real pot ser superior al "benefici" relatiu.
• Pagar gestió activa per una cartera global indexada. Si l'objectiu és simplement exposar-te al mercat global, el fons indexat ja ho fa.
• Oblidar la fiscalitat. El traspàs entre fons d'inversió a Espanya no tributa. Si tens un fons actiu i vols passar a un indexat, sol ser fiscalment neutre — útil per moure't.

Vinculat amb

• <0,20% TER fons indexat
• Diversifica
• 7% Rendiment real històric
• Interès compost

Recursos

✍️ Com passar d'estalviador a inversor — Wellness Financer. Per què la inversió indexada sol ser un pas natural respecte als productes tradicionals de banca.

✍️ Adéu Excel, hola Gemini: Com crear les teves pròpies eines financeres amb la IA — Wellness Financer. Eines pràctiques per comparar el cost real de fons actius amb els seus equivalents indexats.

📚 S&P Dow Jones — SPIVA Reports. Els informes oficials que mostren quants fons actius superen el seu índex (poc, a llarg termini).

📚 John C. Bogle — The Little Book of Common Sense Investing. El llibre que explica de manera senzilla per què la gestió activa, en agregat, perd la cursa contra els índexs.

🛠️ ComparaFons (projecte propi, en desenvolupament). Per comparar fons actius amb el seu índex de referència i veure si la prima val la pena.

Les comissions altes són una resta segura; la millor rendibilitat només una possibilitat.